Update: Extension of the Empirical Stock-Flow Consistent (SFC) Model for Austria: Implementation of Endogenous Portfolio Choice and Simple Markup Pricing

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This study presents the current status in the development of a novel empirical stock-flow consistent (SFC) model for Austria. SFC models are macroeconomic accounting models that feature several aggregated heterogeneous agents (sectors) and different classes of financial assets and liabilities. Stocks of assets/liabilities and financial flows of and between the sectors are depicted in a consistent and rigid accounting structure based on the logic of national annual sectoral accounts (flow of funds). The modelling approach allows complex interactions between agents as well as between the real and financial economy. Here, the SFC approach is used to construct an empirical model for the Austrian national economy that features endogenous economic dynamics. The dynamics do not necessarily converge to a steady state, but are based on trends derived from national accounting data. The moset recent extension in the current stage of development, is the implementation of (1) an endogenous portfolio choice for financial assets based on estimations from national accounting data and (2) a simple markup pricing mechanism derived from national accounting identities. A medium-term target of this work in progress is to develop a tool which is fit for medium to long-term forecasting, scenario-based policy evaluation/simulation, which can be the basis for policy advice.

IndieserStudiewirdderderzeitigeEntwicklungsstandeinesneuartigenempirischenbestands- und flussgrößenkonsistenten (Stock-flow Consistent - SFC) Modells vorgestellt. SFC Modelle sind makroökonomische Modelle, die sich durch eine makroökonomisch konsistente Buchhaltung, aggregierte heterogene Agenten (Sektoren) sowie verschiedene Klassen von finanziellen Forderungen und Verbindlichkeiten auszeichnen. Bestände von Forderungen/Verbindlichkeiten und finanzielle Flüsse der bzw. zwischen den Sektoren werden in einer konsistenten und rigiden buchhalterischen Struktur gemäß der Logik der volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung (jährliche Sektorkontenrechnung) dargestellt. Dieser Modellierungsansatz erlaubt komplexe Interaktion sowohl zwischen Agenten als auch zwischen Real- und Finanzwirtschaft. An dieser Stelle wird der SFC Ansatz für die Konstruktion eines empirischen Modells der österreichischen Ökonomie herangezogen. In der derzeitigen Ausbaustufe des sich in Arbeit befindlichen Modells wurde eine endogene Portfoliowahl für finanzielle Vermögenswerte basierend auf empirischen Schätzungen aus Daten der VGR, sowie ein simpler realwirtschaftlicher Preismechanismus zusätzlich hinzugefügt. Ein mittelfristiges Ziel dieses noch in Bearbeitung befindlichen Modells ist die Bereitstellung eines Werkzeugs für mittel- bis langfristige Prognose sowie für Szenario-basierte Politikmaßnahmenevaluation, das nach seiner Fertigstellung als Basis für Politikberatung dienen soll.